【東京都R8予算】SusHi Tech Global Funds

はじめに

※本記事はAIが生成したものを加工して掲載しています。
※各施策についての理解の深度化や、政策立案のアイデア探しを目的にしています。
※生成AIの進化にあわせて作り直すため、ファクトチェックは今後行う予定です。
※掲載内容を使用する際は、各行政機関の公表資料を別途ご確認ください。

エグゼクティブサマリー

　東京都は、令和8年度（2026年度）予算案において、スタートアップのグローバル展開とスケールアップを強力に後押しするため、総額202億円規模の新規事業「SusHi Tech Global Funds」を計上しました。本事業は、官民連携による二つの新たなファンド（グローバル×戦略的成長分野、セカンダリー投資）を核とし、民間の認定VC（ベンチャーキャピタル）ファンドを呼び水とする新たなプラットフォームを形成するものです。これは、東京都が掲げるスタートアップ戦略「Global Innovation Strategy 2.0 STARTUP & SCALEUP」の具現化であり、単なる資金供給に留まらず、日本のスタートアップ・エコシステムにおける「スケールアップの壁」と「出口戦略の欠如」という構造的課題に対する直接的な政策介入を意味しています。

スタートアップ支援のパラダイムシフトと本事業の意義

黎明期からスケールアップ期への支援転換

　これまで行政によるスタートアップ支援は、起業数の拡大、いわゆる「裾野の拡大」に重点が置かれてきました。しかし、国際的な競争力を高めるためには、創業した企業がいかに大きく成長し、世界市場へ進出するかという「スケールアップ」の視点が不可欠です。本事業は、このフェーズに特化した大規模な資金供給を行うことで、東京から世界を席巻するユニコーン企業の輩出を狙っています。

セカンダリー投資の活性化という新機軸

　本事業の特筆すべき点は、「セカンダリー投資」をテーマにした官民連携ファンドの組成です。セカンダリー投資とは、既存の株主から発行済株式を承継し、スケールアップを継続して支援するための投資手法です。これにより、初期投資家への早期の資金還流を促すと同時に、成長段階に応じた最適な株主構成への組み替えを可能にします。これは、日本のスタートアップ市場における「出口戦略の多様化」という長年の課題に対する一つの解となります。

政策の歴史的背景と経過

戦略1.0から2.0への進化

　東京都は、2022年に「10×10×10のイノベーションビジョン」（5年で東京発のユニコーン数、起業数、協働実践数をそれぞれ10倍にする）を掲げた「戦略1.0」を策定しました。その後、2024年、2025年と開催された「SusHi Tech Tokyo」において、世界5大陸から多くのスタートアップや投資家が集結し、商談件数が過去最多を記録するなど、確かな手応えを得るに至りました。

2026年度における戦略の深化

　2025年11月に策定された「Global Innovation Strategy 2.0 STARTUP & SCALEUP」では、これまでの成果を基盤に、より「質的成長」と「グローバル展開」に軸足を移しています。今回の「SusHi Tech Global Funds」は、この戦略2.0を財政面から支える最大の柱として位置づけられており、官民の多様なファンドが参画するプラットフォームとしての機能を強化しています。

現状データに見る客観的根拠と市場動向

国内スタートアップ数の急増と成長の課題

　国内のスタートアップ数は、2021年の約16,100社から、2025年には約25,000社へと大幅に増加しました。特に大学発スタートアップ数は2024年に過去最高の伸びを見せ、5,074社に達しています。このように「起業の裾野」は確実に拡大していますが、その一方で1社あたりの調達額には懸念も見られます。

資金調達額の推移と規模の小粒化

　2025年上半期の1社あたり調達額中央値は6,790万円となり、前年同期の8,360万円から下落しました。これは、初期段階のスタートアップは増えているものの、一気に数十億、数百億円規模の資金を必要とする「ユニコーン級」への成長を支える大規模投資が、依然として不足していることを示唆しています。

イベント成果による機転の醸成

　「SusHi Tech Tokyo 2025」では、出展スタートアップ数が前年比173社増の607社、海外投資家が108名増の506名となるなど、東京を拠点とした国際的なビジネスマッチングが活性化しています。この勢いを一時的なイベントに終わらせず、継続的な資本供給につなげるための仕組みが、まさに本事業の役割です。

政策立案への示唆：行政が介入する理由と期待効果

行政側の意図と期待される効果

なぜ行政がファンドを組成するのか

　スタートアップのスケールアップ、特にグローバル展開を伴うものやセカンダリー市場は、民間単独ではリスクが高く、過小投資に陥りやすい「市場の失敗」が発生しやすい領域です。行政がLP出資（有限責任組合員としての出資）を行い、都出資額を最大100億円（目標ファンド規模300億円および200億円）と設定することで、民間の呼び水となり、市場全体の厚みを増すことが可能となります。

グローバル競争力の強化

　戦略的成長分野への重点投資により、世界市場で戦えるユニコーン企業を輩出します。

エコシステムの循環促進

　セカンダリー投資を通じて早期の出口（Exit）を提供することで、創業者や初期投資家が得た資金を次の新しい起業へと再投資する「成功の循環」を生み出します。

雇用の創出と税収の拡大

　スケールアップ企業の増加は、高付加価値な雇用の創出に直結し、長期的には区市町村の財政基盤強化にも寄与します。

認定VCファンドとの相乗効果

　東京都が審査・認定した民間のVCファンドをプラットフォームに組み込むことで、都の目利き能力を補完し、民間資金の流入を最大化させます。

課題と次のステップ

運用能力の確保

　官民連携ファンドにおいて、行政は民間の専門性をいかに引き出し、かつ公的目的に資する投資を担保するかのバランスが求められます。

投資後のハンズオン支援

　単なる資金供給に留まらず、海外ネットワークの提供や規制緩和の働きかけなど、非資金面での支援体制をいかに強固にするかが成否を分けます。

成果指標の多角化

　投資収益率だけでなく、都内への経済波及効果や社会課題の解決度合いをどのように測定し、公表していくかが問われます。

東京都特別区（自治体）への示唆

地元経済の活性化とスタートアップの定着

　スタートアップは特定の区に集中しがちですが、スケールアップの過程で製造拠点や実証実験フィールドを求めて周辺の区へと展開するケースが増えています。区独自の規制緩和や公共調達の枠組みを提供することで、これら有望企業を誘致する好機です。

セカンダリー市場の活用による事業承継

　区内の中小企業と、都のファンドから支援を受けるスタートアップとのM&Aを促進することで、技術承継やイノベーションの導入を図るという視点も、地域経済の持続可能性において重要となります。

スタートアップによる区の課題解決

　都のファンドが支援する企業は、高度な技術やサービスを有しています。これらを区の行政課題（介護、防災、教育等）にマッチングさせることで、住民サービスの向上とスタートアップの成長を同時に実現できます。

まとめ

　本記事で詳述した「SusHi Tech Global Funds」は、東京都が単なる補助金交付から、資本市場に直接介入し、市場を牽引する「プレイヤー」へと進化したことを象徴しています。202億円という巨額の予算投入は、日本のスタートアップ・エコシステムを一段上のフェーズ、すなわち「世界から選ばれる成長の舞台」へと引き上げるための確かな一歩です。特別区の政策立案においても、こうした広域自治体の大胆な資金供給の流れを的確に捉え、いかに自区の産業政策や社会課題解決に結びつけていくかが、今後の地域競争力を左右することになります。行政がリスクを共有し、民間の活力を最大限に引き出す本取組は、今後の日本の公共政策における一つのスタンダードとなるでしょう。

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