高市新総理と片山新財務大臣でどうなる？ 日本の金利のゆくえ（2025年～2026年）

はじめに

※本記事はAIが生成したものを加工して掲載しています。
※生成AIの進化にあわせて作り直すため、ファクトチェックは今後行う予定です。

これから何が起きるかのまとめ

　高市新総理のもとで、日本の新しい経済政策「サナエノミクス」が始動します。この政策の大きな特徴は、これまでの「国の借金を減らすこと（財政健全化）」よりも、「経済を大きく成長させること」や「国の安全を守るための投資」を優先する点にあります。そして、財務の専門家である片山新財務大臣を重要なポストに任命しました。これは、サナエノミクスという大きな計画を、専門家の知見を活かして円滑に進めるための戦略的な一手と分析されます。

　この計画では、国が大規模な財政出動を行うため、新しい国債（国の借金）を増発することになります。そして、日本の中央銀行である日本銀行に対しては、「金利を低いまま維持してほしい」という政治的な圧力がかかることが予想されます。この二つの動きが、今後の日本経済に大きな影響を与えることになります。

　この先、2026年の終わりごろまでに、日本の経済はどうなるのでしょうか。この記事では、未来を次のように予測しています。

• 日本の金利：　
  • 日本銀行は、政府の意向を考慮し、利上げを積極的に進めることが難しくなるでしょう。一方で、国が多額の借金をすることから、将来への懸念を反映して、10年という長期の金利は1.5%から2.0%程度まで上昇する可能性があります。
• 円の価値：　
  • 円の価値は、残念ながら下落基調が続く可能性が高いです。1ドルが160円から165円の範囲を試す展開も考えられます。
• 最大の懸念：　
  • 最も懸念されるのは、「日本の財政運営は持続可能ではない」と国内外の市場から見なされ、日本の信用が失われてしまうことです。そうなった場合、円の価値が急激に下がり、制御不能なインフレ（物価の急騰）が起きるという重大なリスクも存在します。

第1章 「サナエノミクス」の始まり：日本経済の大きな方針転換

1.1. 新しい「3本の矢」：アベノミクスから何が変わるのか

　高市新総理の経済計画「サナエノミクス」は、安倍元総理の「アベノミクス」が用いた「3本の矢」という枠組みを引き継ぎながらも、その目的は大きく異なっています。アベノミクスが、長年続いたデフレ（モノの値段が下がり続ける状態）からの脱却を最重要課題としていたのに対し、サナエノミクスは、日本の安全を守り、国全体を強くするための国家主導の投資へと軸足を移しています。これは、経済のルールを政治が決めていくという、大きな思想転換を意味します。

• 第一の矢：
  • 大胆な金融政策　世の中に出回るお金の量を増やし、物価を2%上げるという目標は維持しますが、性急な利上げには極めて慎重な姿勢です。高市新総理は過去に、現在の状況で利上げをすることに否定的な発言をしており、日本銀行の独立した判断に政治が関与していく姿勢がうかがえます。目標は、輸入品の値上がりによる「悪いインフレ」ではなく、需要の盛り上がりによって起きる「良いインフレ」の創出です。
• 第二の矢：
  • 積極的な財政政策　これがサナエノミクスの最大の特徴です。「何十兆円規模の経済対策を速やかに実施する」と明言しており、これは国の借金を減らすことよりも、経済成長を優先するという強い意志の表れです。
• 第三の矢：
  • 危機管理投資・成長投資　ここがアベノミクスとの決定的な違いです。アベノミクスの第三の矢が、規制緩和などを通じて民間の力を引き出す「成長戦略」だったのに対し、サナエノミクスは国が中心となって具体的な分野に資金を投じる「成長投資」に力点を置きます。これは、経済を、国の安全保障という目標を達成するための手段と位置づける、新しいアプローチです。

表1：アベノミクスとサナエノミクスの違い

1.2. 「危機管理投資」とは何に使うのか

　サナエノミクスの中核をなす「危機管理投資」は、従来の公共事業とは異なり、国家の存立に不可欠と見なされる分野への長期的・戦略的な資金投入を意味します。具体的には、食料やエネルギーの安定供給、重要な半導体の国内生産基盤の強化、そして防衛力の抜本的な強化といった、経済安全保障の根幹に関わる領域が対象です。

　この考え方は、民間企業だけではリスクが大きすぎて着手できない分野に対し、国が資金を供給して新しい産業や技術を創出することを目指しています。例えば、次世代の小型原子力発電所（SMR）や、特定の国への依存を減らすために国内に工場を建設する企業への支援などが挙げられます。ただし、こうした政府主導の投資は、非効率な資源配分に終わり成功しないという批判も根強くあります。また、原材料費の高騰で経営が苦しい中小企業や農林水産業への補助金なども含まれ、その総額は何十兆円にも及ぶと見込まれています。

1.3. 借金返済目標は一時凍結：日本の信用は維持できるか

　サナエノミクスの中で最も大胆かつリスクを伴うのが、国の財政健全化目標である「プライマリーバランス（PB）の黒字化」を、「物価が安定して2%上がるまで一時的に凍結する」と明言している点です。これは、財政再建という長年の課題を後回しにしてでも、経済成長に全力を注ぐという明確なメッセージです。

　この政策の理論的背景には、「経済の成長率が借金の利子率を上回っている限り、国の借金の対GDP比は安定する」という考え方があります。つまり、借金をしてでも経済を大きくすれば、結果的に財政は破綻しないという論理です。

　しかし、これはリスクの高い賭けでもあります。もし、国内外の投資家が「日本の借金は危険水域にある」と判断し、日本国債を売却するようになれば、金利が急騰する恐れがあります。そうなると、国が支払う利息が雪だるま式に増加し、本来必要な政策にお金が使えなくなる「財政の硬直化」を招きます。金利が1%上昇するだけで、3年後には利払いが3.7兆円も増加するという試算もあり、この計画が内包するリスクの大きさを示しています。サナエノミクスの成否は、この「成長が債務を上回る」という方程式を、市場が信じ続けられるかにかかっているのです。

第2章 片山新財務大臣という任命：積極財政の責任者に、元財務省のエース

　高市新総理が、片山新財務大臣を起用したことは、多くの市場関係者を驚かせました。なぜなら、片山新財務大臣がかつて所属した財務省は、伝統的に財政規律を重んじる「緊縮派の牙城」だからです。その財務省でエリートコースを歩んだ人物が、積極財政を掲げる政権の財務を司るという構図は、一見すると大きな矛盾をはらんでいます。

2.1. 財務のプロフェッショナル：片山新財務大臣の経歴

　片山新財務大臣は、財務官僚の中でも特にエリートとされる経歴の持ち主です。東京大学法学部を卒業後、大蔵省（現在の財務省）に入省し、省内の最有力部局である主税局や主計局などで要職を歴任しました。特に、国家予算の編成を担う「主計官」を務めた経験は、彼女が政府の財政構造と官僚機構の力学を熟知していることを意味します。

　さらに、過去の不良債権問題の処理過程では、不動産を証券化する新しい仕組みの創設に関わり、「不動産証券化の産みの親」と称されるなど、複雑な金融スキームを立案・実行する高い実務能力も証明されています。この経歴は、彼女が単なる緊縮論者ではなく、財政金融政策のあらゆるツールを駆使できる、極めて有能なテクノクラートであることを示しています。

2.2. ブレーキ役か、アクセル役か：二人の協力関係の評価

　従来の常識で考えれば、財務省出身の大臣は、総理の拡張的な財政要求に対する「ブレーキ役」として、財政規律を守る役割を期待されます。しかし、高市政権における片山新財務大臣の役割は、むしろその逆、すなわちサナエノミクスを円滑に実行するための「推進役」となる可能性が高いと考えられます。

　この任命の裏には、高市新総理の巧みな戦略がうかがえます。サナエノミクスのような大規模な財政出動計画は、財務省官僚の抵抗に遭えば頓挫しかねません。高市新総理が必要としているのは、計画に反対する大臣ではなく、省内の抵抗を抑え、自身の政策を実現するために官僚機構を動かせる人物です。片山新財務大臣が持つ省内での実績と深い知見は、まさにこの目的を達成するための最大の資産となります。

　彼女自身の過去の発言からも、教条的な緊縮財政論者ではない、現実的な政策スタンスが見て取れます。コロナ禍のような有事には「短期的な財政収支悪化に囚われずに、大型経済対策を組むべき」と主張し、財政規律の重要性を認めつつも、状況に応じた柔軟な対応の必要性を示唆しています。彼女が掲げる「責任ある積極財政」とは、支出を止めることではなく、支出を「賢く（ワイズスペンディング）」行うことであり、高市新総理の戦略的投資と軌を一にするものです。

2.3. 過去の発言との矛盾：その真意を読み解く

　片山新財務大臣の起用で市場が注目したのは、過去に「物価高の沈静化に向け円高進行が望ましい」「（ドル円は）120円台が実力」との見解を示していた点です。これは、円安を容認、あるいは助長しかねないサナエノミクスの方向性とは明らかに矛盾するように見えます。

　しかし、この矛盾は、発言がなされた文脈と、政権内での役割の変化を考慮することで解消されます。円高が望ましいとの発言は、輸入物価の高騰による「悪いインフレ」が国民生活を圧迫していた時期のものでした。高市政権の公式目標が、財政出動による「良いインフレ」の創出に変われば、企業の収益拡大や名目GDPの押し上げに繋がる円安は、一定程度許容される政策ツールとなり得ます。

　したがって、片山新財務大臣の真の役割は、高市新総理が示すマクロ経済政策の大枠を、財務省が持つ専門知識と実行力を最大限に活用して、具体的かつ効果的な予算・税制に落とし込むことにあると考えられます。彼女はサナエノミクスの思想に異を唱えるのではなく、その最も有能な「設計者」および「実行者」として機能するでしょう。この人事の本質は、財務省という最強の官庁を抵抗勢力から実行部隊へと変える、高度な政治的戦略にあるのです。

第3章 政府と日本銀行の新たな関係

　高市政権の誕生は、日本の財政政策と金融政策の関係性を根底から揺るがす可能性を秘めています。積極財政を支えるための国債増発と、それを円滑化するための金融緩和維持への圧力は、日本銀行の独立性を脅かし、「財政ファイナンス」という禁じ手とされる領域に足を踏み入れるリスクをはらみます。

3.1. 財政出動の財源：避けられない国債の増発

　財政健全化目標が凍結され、「数十兆円規模」の財政出動が実行される以上、その財源は新規の国債発行に頼らざるを得ません。これは、市場に供給される国債の量が大幅に増加することを意味し、需給バランスの観点から長期金利には強い上昇圧力がかかります。

　これまで日本の巨額な政府債務が維持可能とされてきた背景には、国内の豊富な民間貯蓄と、日本銀行による大規模な国債買い入れがありました。しかし、サナエノミクス下での国債増発は、これまでの規模を上回る可能性があり、市場がこれを吸収しきれるか、より高い利回りを要求するようになるかが、政策の持続可能性を占う上で最初の試金石となります。

3.2. 日本銀行への圧力：中央銀行の独立性への挑戦

　ここが最も重大な論点となります。国債利回りの急騰は、政府の利払い負担を増大させ、財政を圧迫するだけでなく、企業の借入コスト上昇を通じて民間投資を抑制する恐れがあります。これを回避するため、政府は日本銀行に対し、暗黙的あるいは明示的に、国債買い入れを継続・拡大し、金利を低位に抑えるよう圧力をかけることが予想されます。

　高市新総理は、「金融政策の方向性を決める責任は政府にあり、手段は日銀が選ぶ」という趣旨の発言をしており、これは金融政策の「目的」にまで政府が踏み込むことを示唆するものです。近代的な中央銀行制度の根幹である「独立性」の考え方とは相容れないこの姿勢は、金融政策が政府の財政的な都合に従属する「財政支配（Fiscal Dominance）」への道を拓く危険性をはらんでいます。市場が「日銀は政府の意向に逆らえない」と判断すれば、その信認は大きく損なわれるでしょう。

3.3. 「良いインフレ」の追求：日本銀行の使命との衝突

　高市政権が目指すのは、旺盛な需要と賃金上昇に裏打ちされた「デマンドプル型インフレ」です。しかし、日本銀行が向き合わなければならないのは、現実の総合CPI（消費者物価指数）です。日本のCPIは、すでにコストプッシュ要因により、日本銀行の目標である2%を上回る状況が続いています。

　この状況でサナエノミクスが需要をさらに刺激すれば、供給制約や円安による輸入物価上昇と相まって、経済が過熱し、インフレ率が2%の目標を大幅に超えて加速するリスクがあります。

　これは日本銀行を極めて困難な立場に追い込みます。物価安定という使命に従い、インフレ抑制のために利上げを行えば、政府の成長戦略と真っ向から対立します。一方で、政府に配慮して金融緩和を続ければ、中央銀行としての信認を失い、インフレが制御不能に陥るリスクを冒すことになります。このジレンマは、サナエノミクスがマクロ経済運営にもたらす最大のリスクであり、今後の金融政策決定会合における最大の焦点となるでしょう。

第4章 日本の金利の行方（2025年後半～2026年）

　サナエノミクスの導入は、日本の金利形成メカニズムに地殻変動をもたらします。政治的要因が金融政策の決定に色濃く影を落とす中、政策金利の先行きは不透明感を増し、長期金利は財政リスクを織り込む形で上昇圧力を強めるでしょう。

4.1. ベースライン：現状の経済データと市場コンセンサス

　高市政権という新たな変数を考慮する前に、現状の経済環境と主要機関による「通常シナリオ」での見通しを確認する必要があります。

　足元のマクロ経済環境は、依然として複雑な様相を呈しています。消費者物価指数（生鮮食品を除くコアCPI）は、日本銀行の目標である2%を上回る水準で推移しています。一方で、賃金上昇率は2024年、2025年の春闘で歴史的な高水準を記録したものの、物価上昇に追いつかず、実質賃金は依然としてマイナス圏で推移する月が多く見られます。

　この「物価は高いが、賃金上昇を伴う好循環は道半ば」という状況が、日本銀行の慎重な金融正常化路線の背景にあります。このベースラインシナリオに基づき、主要な経済予測機関は、日本銀行が緩やかなペースで利上げを進め、2026年末の政策金利は0.75%～1.00%程度に達すると予測していました。

表2：主要機関による日本経済コンセンサス予測（高市政権発足前のシナリオ）

注：本表は高市政権発足前のシナリオに基づく各機関の予測を統合したものであり、本レポートの最終予測とは異なります。

4.2. 政策金利の予測：政治と経済の綱引き

　高市政権下では、日本銀行の利上げパスは二つの相反する力のせめぎ合いによって決まります。

• 利上げを支持する要因：　
  • 持続的なインフレ圧力と、名目賃金の堅調な伸びは、日本銀行に対して正常化を続ける十分な論拠を与えます。将来の景気後退に備えて金融政策の「のりしろ」を確保するためにも、利上げは必要との判断が働きやすくなります。
• 利上げを抑制する要因：　
  • 高市政権からの強力な政治的圧力が、日本銀行の意思決定に重くのしかかります。政府は、いかなる利上げも、自らが創出しようとしている「デマンドプル型インフレ」の芽を摘むものだと主張し、金融引き締めを牽制するでしょう。

本レポートの予測：

　この綱引きの結果、日本銀行の利上げサイクルは事実上、停滞すると予測します。2026年初頭に最後の+0.25%の利上げを実施し、政策金利を0.50%とした後、日本銀行はインフレ抑制の必要性と、政府の成長路線を損なうことへの懸念との間で板挟みとなり、2026年を通じて長期的な「様子見」姿勢を余儀なくされるでしょう。

4.3. ストレス下のイールドカーブ：長期金利の行方

　大規模な国債増発（財政政策）と、低水準で固定化された政策金利（金融政策）の組み合わせは、イールドカーブの「スティープ化（長短金利差の拡大）」をもたらす典型的なパターンです。

　短期金利は、日本銀行の政策金利に連動するため低位で安定します。しかし、10年物国債に代表される長期金利は、複数の要因から強い上昇圧力に晒されることになります。

1. 需給の悪化：　
   • 新規国債の大量供給は、債券価格の低下（利回りの上昇）を促します。
2. インフレ期待の上昇：　
   • 積極財政が将来のインフレを高進させるとの市場観測が、より高い名目利回りを要求させます。
3. 財政リスクプレミアム：　
   • 日本の財政の持続可能性に対する懸念が、国債の信用リスクとして利回りに上乗せされます。

　この結果、短期金利の上昇が抑制される一方で長期金利が上昇する「ベア・スティープニング」が進行します。これは、短期的な金融緩和が政治的理由で維持される一方で、市場が中長期的な財政・インフレリスクを織り込んでいることを示す、最も重要なシグナルとなります。

本レポートの予測：

　10年物国債利回りは、現在の水準から大きく上昇し、2026年末までには1.50%～2.00%のレンジに達すると予測します。

第5章 円の行方（2025年後半～2026年）

　サナエノミクスは、為替市場における円のファンダメンタルズ（経済の基礎的条件）を構造的に変化させます。従来の日米金利差という主要因に加え、「財政信認」という新たな変数が円の価値を左右するようになり、円安圧力は一段と強まる見通しです。

5.1. 主要な駆動要因：日米金利差の継続

　円相場の基調を決定づける最大の要因は、依然として日米の金融政策の方向性の違いから生じる金利差です。米連邦準備制度理事会（FRB）は、2025年から2026年にかけて利下げサイクルに入ると予想されていますが、その最終的な政策金利は、日本の金利水準を大幅に上回る3.25%～3.50%程度で落ち着くとの見方が多いです。

　一方で、日本の政策金利は前述の通り0.50%で頭打ちになると予想されます。したがって、日米の金利差は若干縮小するものの、依然として米ドルにとって極めて有利な水準が維持されます。これは、低金利の円を借りて高金利のドルで運用する「キャリー取引」の魅力を維持し、構造的な円売り・ドル買い圧力として作用し続けます。

5.2. 新たなリスク要因：「財政信認」という割引要因

　サナエノミクスがもたらす最も深刻な変化は、この金利差要因に加えて、日本のソブリンリスク（国家の信用リスク）が円の価値に織り込まれ始めることです。通貨の価値は、金利だけでなく、その発行国の財政の健全性や中央銀行の独立性といった信認によっても支えられています。

　市場が、日本の財政規律が失われ、日本銀行が政府の赤字を恒久的にファイナンスする存在になったと見なし始めると、投資家は円建て資産を保有することに対して「リスクプレミアム」を要求するようになります。これは、金利差とは無関係に、円そのものの価値が割り引かれることを意味します。

　この「財政信認ディスカウント」は、なぜ日米金利差が縮小しても円高が進みにくくなるのかを説明する鍵となります。市場は円を、もはや伝統的な安全資産とは見なさず、ファンダメンタルズが悪化しつつある国の通貨として評価し始める可能性があります。この構造変化は、円の役割をG7の準備通貨から、新興国通貨に近いものへと変質させる危険性をはらんでいます。

5.3. ドル円の予測レンジと重要局面

　高市新総理の就任が報じられた初期の市場反応では、ドル円は既に150円を突破しており、市場がこの政策転換に如何に敏感であるかを示しています。

ベースケース予測：

　依然として大きい日米金利差と、新たに加わる財政信認ディスカウントという二つの円安要因が重なることで、ドル円は上昇基調を続けると予測します。2026年後半には、1ドル＝155円～165円のレンジを試す展開を想定します。

5.4. ワイルドカード・シナリオ：非線形の円安スパイラル

　本レポートでは、発生確率は低いものの、起きた場合の影響が甚大なテールリスクとして、制御不能な円安スパイラルの可能性を指摘しておきます。もし大手格付け会社が日本国債の格付けを引き下げたり、海外投資家が大規模な日本国債売りを仕掛けたりした場合、自己増殖的な悪循環が始まる恐れがあります。

　そのメカニズムは以下の通りです。

1. 信認の喪失：　
   • 市場が日本国債を大量に売却し、長期金利が急騰（国債価格は暴落）します。
2. 日銀の介入：　
   • 政府は日本銀行に対し、金利上昇を抑えるため、市場から国債を無制限に買い入れるよう圧力をかけます（事実上の財政ファイナンス）。
3. 通貨価値の暴落：　
   • 日本銀行が大規模な資金供給（事実上の紙幣増刷）を行うことで、円の信認が完全に失われ、通貨価値が暴落します。
4. 悪性インフレ：　
   • 急激な円安が輸入物価を急騰させ、国内でハイパーインフレーションを引き起こします。

　これは、サナエノミクスという壮大な経済実験が直面する、最悪の結末です。

第6章 次期日本銀行総裁：リーダーシップと長期的な政策

　現在の日本銀行・植田和男総裁の任期は2028年4月に満了します。高市政権がその時期まで存続している場合、次期総裁人事は、日本の金融政策の将来を決定づける極めて重要な政治的イベントとなります。

6.1. 次期総裁人事を巡る政治情勢

　高市政権は、サナエノミクスの理念に沿った金融政策運営を確実にするため、自身の経済思想と親和性の高い人物を次期総裁に指名しようとするでしょう。選考プロセスは極めて政治的なものとなり、従来のような日本銀行や財務省出身の候補者が有力視されるという慣行は踏襲されない可能性が高いです。

　政府は、自身の拡張的なアジェンダに理解を示し、協調する姿勢を持つ候補者を優先します。これは、金融政策の独立性よりも、政府との政策協調を重視する人物が選ばれることを意味します。

6.2. 候補者のタイプと政策志向

　具体的な候補者名を挙げるのは時期尚早ですが、高市新総理が好むであろう候補者のタイプを予測することは可能です。それは、伝統的なインフレリスクよりも名目GDP成長率の最大化を優先する、いわゆる「リフレ派」の学者やエコノミストであろうと考えられます。

　かつて次期総裁候補として名前が挙がった雨宮正佳氏や中曽宏氏のような、日本銀行生え抜きのオーソドックスなセントラルバンカーは、政府がこれほど露骨に日本銀行の独立性に介入する姿勢を見せる中では、指名を受諾する可能性は低いと考えられます。彼らにとって、中央銀行の信認を守ることは最も重要な責務であり、政治に従属する役割を受け入れることは困難でしょう。

6.3. 将来の金融政策への示唆

　政府の意向を汲んだ人物が日本銀行総裁に就任すれば、それは「財政支配」の時代の完成を意味します。市場は、日本銀行がもはや独立した物価の番人ではなく、政府の政策を金融面から支援する一機関になったと見なすでしょう。

　これは、日本のマクロ経済運営に長期的な影響を及ぼします。高インフレと高金利が常態化し、日本国債や円といった資産のリスクプロファイルが恒久的に変化する可能性があります。次期総裁人事は、サナエノミクスがもたらす構造変化を、不可逆的なものにするかどうかの分水嶺となるでしょう。

第7章 結論：戦略的展望と投資家への指針

7.1. 分析の総括

　高市・片山体制下で推進されるサナエノミクスは、国債発行によって賄われる国家主導の経済モデルへの転換を意味します。この政策は、政治的に抑制された中央銀行、スティープ化するイールドカーブ、そして構造的に脆弱な円という結果をもたらす可能性が極めて高いです。短期的には、名目GDPの押し上げや、政策関連セクターを中心とした株価上昇といった効果が期待されるかもしれませんが、それは長期的な財政の安定性と通貨価値を犠牲にすることで得られる、脆い果実である可能性があります。

7.2. 注目すべき主要指標：政策転換を追跡するダッシュボード

　この不確実性の高い環境下で、投資家は以下の指標を注視し、政策のリスクを常に評価する必要があります。

• イールドカーブ・スプレッド（10年債利回り－2年債利回り）：　
  • 市場のストレスを測る最も優れた指標です。急激な拡大（スティープ化）は、財政リスクの高まりを示す危険信号です。
• 海外投資家による日本国債保有動向：　
  • 保有高の急激な減少は、国際的な信認が失われつつあることを示す重大な警告となります。
• 日本のソブリンCDS（クレジット・デフォルト・スワップ）：　
  • 日本のデフォルト（債務不履行）リスクに対する市場の評価です。スプレッドの拡大は、信用リスクの上昇を意味します。
• 政府高官と日銀幹部の発言：　
  • インフレや金利に関する両者の見解の相違は、政治と金融政策の間の対立が激化していることを示します。

7.3. 戦略的提言

表3：主要市場変数のシナリオ分析（2026年末時点）

　上記のシナリオ分析に基づき、各資産クラスの投資家に対して以下の戦略的アプローチを提言します。

• 債券投資家：　
  • 長期国債への投資は、金利上昇による価格下落（キャピタルロス）のリスクが極めて高いため、回避することが賢明です。デュレーション（残存期間）の短い債券への投資に重点を置くべきです。
• 為替投資家：　
  • 米ドルに対し、日本円の戦略的なショート・ポジション（円売り）を維持することが推奨されます。サナエノミクスがもたらす構造的な円安圧力は、短期的な変動を超えて継続する可能性が高いです。
• 株式投資家：　
  • サナエノミクスの恩恵を直接受けるセクターに注目すべきです。具体的には、防衛関連、国土強靭化に関連するインフラ・建設、原子力エネルギー関連、そして円安の恩恵を受ける輸出主導型の製造業などが挙げられます。ただし、これらのセクター固有の追い風も、最終的にはマクロ経済全体の不安定化という逆風によって打ち消されるリスクがあることを常に念頭に置く必要があります。

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