米中対立激化による株価急落:短期の嵐を乗り越え、日経平均10万円時代を見据える長期投資戦略

はじめに
※本記事はAIが生成したものを加工して掲載しています。
※生成AIの進化にあわせて作り直すため、ファクトチェックは今後行う予定です。
エグゼクティブサマリー
2025年10月10日、米国が中国製品に対する関税を100%に引き上げるという衝撃的な発表を行い、世界の金融市場は激震に見舞われました。この米中間の貿易摩擦の急激なエスカレーションは、すでに過熱感が指摘されていた日本市場にも大きな影響を及ぼし、日経平均先物は大幅に下落しました。この出来事は、短期的な市場の混乱を象徴するものであり、投資家の皆様の間に不安が広がっていることと拝察します。
しかし、本稿の目的は、この短期的なショックを冷静に分析し、それが長期的な投資戦略においてむしろ好機となり得ることを論証することにあります。結論から申し上げれば、今回の下落は「狼狽売り」の対象ではなく、むしろ将来の大きな上昇に向けた「絶好の買い場」を提供するものと捉えるべきです。
本稿ではまず、2025年後半の米国株式市場が直面する課題、すなわち労働市場の悪化に伴う景気後退懸念を詳述します。次に、その影響を受ける日本株式市場が、国内の政治的不透明感も相まって短期的に不安定な展開を強いられる可能性を指摘します。しかし、最も重要なのはその先にある未来です。日本経済は「失われた30年」とまで呼ばれたデフレ期を完全に脱し、賃金と物価が健全に上昇するインフレ経済へと構造転換を遂げました。この歴史的な変化は、企業価値と家計の資産配分に地殻変動をもたらし、中長期的に日経平均株価を10万円という未曾有の高みへと押し上げる強力な追い風となります。
短期的な市場の嵐に惑わされることなく、冷静に、そして長期的な視座に立って行動すること。それこそが、将来の大きな資産形成を実現するための鍵となるのです。
2025年後半の米国株式市場の見通し
景気後退懸念を高める労働市場の変調
2025年後半の米国株式市場を見通す上で、最大の懸念材料は労働市場の明らかな変調です。これまで米国経済の底堅さを支えてきた雇用が、複数の指標において減速のシグナルを発しており、景気後退(リセッション)のリスクを現実的なものとしています。
雇用統計が示す明らかな減速シグナル
市場に最も大きな衝撃を与えたのは、米国労働省労働統計局(BLS)が発表した過去の雇用者数の大幅な下方修正です。この修正により、2024年3月から2025年3月までの1年間で、当初報告されていたよりも911,000人分も雇用者数の伸びが少なかったことが判明しました。これは記録上最大規模の下方修正であり、これまで信じられてきた「力強い労働市場」という物語が、実は実態と乖離していたことを白日の下に晒しました。
この構造的な弱さに加え、足元の雇用統計も悪化が顕著です。例えば、2025年8月の非農業部門雇用者数(NFP)の増加幅は、市場予想を大きく下回るわずか22,000人にとどまりました。さらに、民間部門の雇用動向を示すADP雇用統計では、9月に32,000人の減少を記録するなど、企業の採用意欲が急速に冷え込んでいることを示唆しています。実際、2025年通年の解雇者数は100万人の大台を超える可能性が指摘されており、これはパンデミックの混乱があった2020年以来の高水準となります。
失業率の上昇と金融政策の転換
採用の鈍化は、失業率の上昇という形で直接的に現れています。2025年8月の米国の失業率は4.3%に達し、これは2021年以来の最も高い水準です。労働市場の悪化に対し、金融政策を司る連邦準備制度理事会(FRB)も明確な方向転換を示しました。
FRBは、インフレ抑制のために続けてきた利上げサイクルを終了させ、2024年12月以来となる利下げを0.25%幅で実施しました。さらに、年内に追加で2回の利下げを行う可能性も示唆しています。パウエルFRB議長は、中央銀行の政策目標の重点が「インフレリスクから雇用への懸念へとシフトした」と明言しており、これは政策当局が景気悪化のリスクを極めて深刻に受け止めていることの証左と言えます。
株式市場への影響と一時的な調整リスク
こうした労働市場の悪化と景気後退懸念は、米国株式市場に直接的な打撃を与えます。企業の収益見通しは下方修正を余儀なくされ、投資家心理も急速に冷え込みます。
10月10日の関税引き上げのニュースは、このような脆弱な市場環境に追い打ちをかける形となりました。発表直後、ゴールドマン・サックス(-3.4%)、KKR(-5.5%)といった大手金融機関の株価が急落し、銀行株指数全体も4.0%下落しました。これは、市場が景気後退による信用収縮(クレジットクランチ)のリスクを織り込み始めたことを示しています。
結論として、2025年後半の米国株式市場は、ファンダメンタルズの悪化を背景に、さらなる調整局面を迎える可能性が高いと考えられます。
2025年後半の日本株式市場の見通し
米国市場の動向に連動する展開
日本株式市場は、グローバル経済における立ち位置から、米国市場の動向と極めて高い連動性を持っています。特に、自動車や電機、機械といった日本の主要輸出産業にとって、米国は最大の顧客の一つです。したがって、米国経済が景気後退に陥れば、日本企業の製品に対する需要は減少し、業績に直接的な下方圧力がかかります。
また、金融市場の観点からも、米国市場の調整は「リスクオフ」ムードを世界中に伝播させます。このような環境下では、海外投資家はリスク資産である株式の保有比率を全体的に引き下げる傾向があり、その際には日本株も売却の対象となります。10月10日の市場で、日経平均が米国市場と歩調を合わせて下落したことは、この関係性を如実に物語っています。米国市場が調整局面に入るのであれば、日本市場もその影響から逃れることは困難でしょう。
国内の政治不安という新たな不透明要因
米国発の外部環境の悪化に加え、2025年後半の日本市場は、国内の政治的な不透明感という新たな重しを抱えることになります。
自公連立の解消がもたらす政策の停滞リスク
26年間にわたって日本の政権運営の屋台骨を支えてきた自由民主党と公明党の連立政権が解消されたことは、市場にとって無視できないリスク要因です。これにより、高市新政権が経済財政政策を含む重要法案を円滑に成立させることができるかについて、大きな不確実性が生じました。市場は政治の安定を最も重要な要素の一つとして評価するため、政策の停滞や運営の混乱が懸念される状況は、投資家心理を冷え込ませる要因となります。
歴史が示す政治の不安定化と経済への影響
過去の歴史を振り返っても、政治の不安定化が経済に与える負の影響は明らかです。政策の先行きが見えなくなると、企業は設備投資や研究開発、正規雇用の採用といった長期的な意思決定を先送りする傾向が強まります。同様に、家計も将来不安から消費を控え、貯蓄を増やすようになります。これは「リアルオプション効果」と呼ばれ、経済活動全体を停滞させる力学として知られています。
ある実証研究によれば、政策不確実性の高まりは、企業の設備投資を16%、総雇用を230万人も減少させるほどのインパクトを持つと試算されています。また、国際通貨基金(IMF)の分析では、内閣交代が年間に1回増えるごとに、一人当たり実質GDP成長率が約2%ポイント押し下げられるという結果も示されています。
米国経済の減速という「外部からの逆風」と、国内の政治不安という「内部からの向かい風」が同時に吹くことで、2025年後半の日本株式市場は、短期的に非常に厳しい展開を強いられる可能性があることを覚悟しておく必要があります。
中長期の日経平均の見通し
しかし、短期的な視界不良は、長期的な日本の未来を曇らせるものではありません。むしろ、日本経済は今、30年以上にわたる停滞期を乗り越え、新たな成長ステージへと移行する歴史的な転換点に立っています。この構造変化こそが、日経平均株価を中長期的に10万円という新たな地平へと導く原動力となるのです。
「失われた30年」の終焉:
インフレ経済への構造転換
日本経済が直面している最も根源的な変化は、デフレからの完全脱却と、持続的なインフレ経済への移行です。これは単なる景気循環ではなく、経済の体質そのものが変わる「レジームチェンジ」に他なりません。
賃金と物価の好循環が始まった
長年の課題であった賃金の上昇が、ついに現実のものとなりました。2024年の春季労使交渉(春闘)では、平均賃上げ率が5.28%と、30年以上の時を経て歴史的な高水準を記録しました。この背景には、少子高齢化に伴う構造的な人手不足があります。
重要なのは、これが「賃金上昇 → 家計の購買力向上 → 消費拡大 → 企業が価格転嫁 → 企業収益増加 → さらなる賃上げ」という、経済学の教科書に描かれるような「賃金と物価の好循環(バーチャス・サイクル)」の起点となっている点です。この健全なサイクルが回り始めたことで、日本経済は持続的な成長軌道に乗るための土台を築きつつあります。
現金から株式へ:家計の資産シフトが相場を支える
インフレ経済への移行は、日本国民の資産に対する考え方を根本から変える力を持っています。デフレ下では、現金の価値は時間と共に上昇するため、貯蓄(特に現金・預金)が合理的な選択でした。しかし、インフレ下では現金の価値は目減りしていきます。
日本の家計が保有する金融資産のうち、実に51%が現金・預金で占められており、これは米国の12%と比較して極めて高い水準です。この2000兆円を超える巨大な「眠れる資金」が、インフレからの資産防衛という動機によって、株式市場へと流れ込み始める可能性を秘めています。
この歴史的な資金シフトを強力に後押しするのが、2024年から拡充された新しいNISA(少額投資非課税制度)です。税制優遇というインセンティブを伴って、国民の「貯蓄から投資へ」の流れを加速させるこの制度は、日本株式市場に長期的かつ安定的な買い需要をもたらすでしょう。
企業価値を解き放つガバナンス改革
日本株の長期的な上昇を支えるもう一つの柱が、企業統治(コーポレート・ガバナンス)改革の進展です。東京証券取引所は、PBR(株価純資産倍率)が1倍を割れるような資本効率の低い上場企業に対し、改善を強く要請しています。
この外圧は、日本企業の経営に劇的な変化をもたらしました。企業は長年の慣行であった政策保有株(株式の持ち合い)を解消し、バランスシートに滞留していた余剰資金を株主還元へと振り向けています。その結果、自社株買いの総額は過去最高を更新し続けており、これは一株当たり利益(EPS)を直接的に押し上げる効果があります。この改革は、日本企業が本来持つ潜在的な価値を解き放ち、投資家からの評価を高める上で決定的に重要な役割を果たしています。
日経平均10万円への道筋
これらの中長期的な構造変化を統合すると、日経平均株価が10万円を目指すというシナリオは、決して夢物語ではないことが見えてきます。
- 名目GDPの持続的成長
- インフレと実質成長が両立することで、企業の売上高は長期的に拡大していきます。
- 企業収益性の向上
- ガバナンス改革によって資本効率が改善し、売上高の伸びを上回るペースで利益(EPS)が成長します。
- バリュエーションの向上
- 家計からの継続的な資金流入は、株式の需給を改善し、株価評価(PERなど)の水準を押し上げます。
「企業の稼ぐ力(EPS)」と「市場からの評価(PER)」の両方が長期的な上昇トレンドを描くことで、日経平均株価は現在の水準から大きく飛躍するポテンシャルを秘めています。これは、デフレという異常な経済環境からの「正常化」のプロセスであり、日本市場がその本来あるべき価値を取り戻す旅路なのです。
まとめ
10月10日の米中対立激化に端を発した株価の急落は、多くの投資家にとって不安な出来事であったことは間違いありません。2025年後半は、米国経済の減速懸念や国内の政治情勢の不透明さから、市場が不安定な展開となる可能性も十分に考えられます。しかし、短期的な市場のノイズに心を乱され、狼狽売りをしてしまうことは、将来の大きな果実を得る機会を自ら手放すことに他なりません。
我々が今、目の当たりにしているのは、30年続いたデフレ時代の終焉と、日本経済の構造的な再生という、一世代に一度の歴史的な転換期です。賃金と物価の好循環、家計の資産シフト、そして企業価値を解き放つガバナンス改革。これら長期的な追い風の力は、短期的な逆風を遥かに凌駕するものです。
賢明な個人投資家が取るべき行動は明確です。目先の株価変動に一喜一憂することなく、日本経済の明るい未来を信じ、これまで通り、規律ある積立投資を継続することです。そして、もし市場がさらなる下落に見舞われるようなことがあれば、それは危機ではなく、将来の資産を安く仕込むことができる「絶好の買い増しの好機」と捉えるべきでしょう。短期的な嵐が過ぎ去った後、長期的な視点で航海を続けた投資家こそが、日経平均10万円という新たな時代の恩恵を最大限に享受することができるのです。