新総理誕生で日本株はどう動くか：3候補の政策展望と有望セクター徹底分析

はじめに

※本記事はAIが生成したものを加工して掲載しています。
※生成AIの進化にあわせて作り直すため、ファクトチェックは今後行う予定です。

序章：なぜ新総理が株式市場を動かすのか？投資家が知るべき3つの視点

　次期総理大臣の選出は、単なる政治イベントにとどまらず、日本経済と株式市場の方向性を決定づける極めて重要な転換点です。新たなリーダーが掲げる経済政策は、国家の財政、金融の舵取り、そして産業構造の未来像を映し出す鏡であり、その一挙手一投足が投資家の期待や懸念を煽り、マーケットを大きく動かす原動力となります。

　本レポートでは、次期総理候補として注目される主要3氏——高市早苗氏、玉木雄一郎氏、藤田文武氏——の経済政策を徹底的に分析します。この3氏はそれぞれ、国家主導の成長を目指す「積極財政」、家計を直接潤す「消費主導の回復」、そして社会システムそのものを刷新する「抜本的な構造改革」という、明確に異なる経済哲学を代表しています。彼らのいずれが政権を担うかによって、日本株の景色は一変する可能性があります。

　個人投資家がこの政治の季節を乗り切り、的確な投資判断を下すためには、以下の3つの視点から各候補の政策を評価することが不可欠です。

1. 財政の蛇口 (The Fiscal Tap):　政府はどれだけの規模の財政出動を行い、その財源をどこに求めるのか。これは経済刺激策の規模と質を決定し、どのセクターに資金が流れるかを左右します。
2. 日銀との距離 (Distance from the BOJ):　新総理は日本銀行に対し、金融緩和の継続を求めるのか、それとも政策の正常化を容認するのか。このスタンスが金利や為替の方向性を決定づけ、輸出企業や金融機関の株価に直結します。
3. 改革の覚悟 (Appetite for Reform):　目先の景気対策に終始するのか、それとも労働市場や社会保障といった岩盤規制に切り込む覚悟があるのか。これが日本の長期的な成長ポテンシャルを測る試金石となります。

　本稿では、これらの視点に基づき、各候補の政策が株式市場全体に与える影響、そして個別の有望セクターを深く掘り下げて解説します。最終章では、3つのシナリオを横断的に比較し、投資家が取るべき戦略的アプローチを提言します。

第1部：高市早苗氏シナリオ：「サナエノミクス」が導く積極財政と市場の期待

1.1. 政策の核心：「責任ある積極財政」とアベノミクスの継承

　高市早苗氏が掲げる経済政策、通称「サナエノミクス」は、安倍晋三元総理の経済政策「アベノミクス」の理念を色濃く継承し、さらに発展させたものと位置づけられています。その根幹をなすのは、財政規律よりも経済成長を優先する「責任ある積極財政」という考え方であり、以下の3つの柱によって構成されています。

1. 国家の危機管理と成長の重視　サナエノミクスの最優先課題は、経済政策を国家安全保障の枠組みの中に統合することです。これは単なる防衛費の増額にとどまりません。国土強靱化のためのインフラ投資、エネルギー・食料の安定確保、そしてサイバーセキュリティや宇宙開発といった先端技術分野への戦略的投資を「危機管理投資」と「成長投資」の両輪として推進するものです。経済的な効率性だけでなく、国家の安全保障に資するかどうかが投資判断の重要な基準となり、経済を安全保障の目標を達成するためのエンジンと位置づける思想が根底にあります。
2. 拡張的な財政運営　物価高に苦しむ国民生活や企業経営を支えるため、大規模な財政出動を躊躇しない姿勢を明確にしています。特に、赤字に苦しむ中小企業や、資材・燃料費の高騰に直面する農林水産業への緊急支援を最優先課題とし、補正予算を活用した迅速な資金注入を目指します。また、ガソリン税の暫定税率廃止や、医療・介護報酬の引き上げも即時対応すべき課題として挙げており、これらの財源として「国債発行を躊躇しない」と明言しています。これは、まず財政支出によって需要を創出し、経済を成長軌道に乗せることを最優先する強い意志の表れです。
3. 政府が責任を持つ金融政策　サナエノミクスの際立った特徴は、金融政策の最終的な責任は政府にあるという考え方です。高市氏は、現在の日本が直面しているのは原材料高などが原因の「コストプッシュ・インフレ（悪いインフレ）」であり、賃金上昇を伴う「ディマンドプル・インフレ（良いインフレ）」が実現するまでは、金融緩和を継続すべきだと主張しています。このため、日本銀行による安易な利上げには明確に否定的な立場を取り、目標達成まで日銀と密にコミュニケーションを取るとして、中央銀行の政策判断に強く関与していく姿勢を示唆しています。

1.2. 株式市場への影響：「高市トレード」（株高・円安）のメカニズムと持続性

　高市氏が総理に就任した場合、金融市場は「高市トレード」と呼ばれる「株高・円安」のシナリオで反応することが広く予想されています。このメカニズムは、個人投資家にとっても理解しやすいロジックに基づいています。

• 株高の要因　大規模な財政出動は、特に政策の恩恵を受けるセクターの企業収益を直接的に押し上げます。同時に、金融緩和の継続期待は、企業の借入コストを低く抑え、低金利環境下で行き場を求める投資資金を株式市場へと向かわせる効果があります。経済成長への強い期待感が、市場全体のセンチメントを押し上げるのです。
• 円安の要因　財政出動のための大規模な国債増発は、市中に流通する円の量を増やし、円の価値を希薄化させます。これに加えて、日銀が低金利政策を維持するとの観測が強まれば、金利差から円を売ってドルなどを買う動きが加速し、円安が進行しやすくなります。円安は、日本の主要産業である輸出企業の収益を改善させるため、株価にとっては追い風となります。

　しかし、この「高市トレード」が持続可能かどうかは、その裏に潜むリスクを管理できるかにかかっています。

• 長期金利の上昇リスク　国債の大量発行は、市場での国債価格の低下（＝長期金利の上昇）を招く恐れがあります。長期金利が上昇すれば、政府の借金返済の負担が増えるだけでなく、企業の設備投資や個人の住宅ローン金利にも悪影響を及ぼし、景気回復の足かせとなりかねません。
• 「悪い円安」とインフレ加速のリスク　円安は輸出企業には有利ですが、一方で輸入されるエネルギーや食料品の価格を押し上げ、国民生活を圧迫します。これは高市氏が退治しようとしているコストプッシュ・インフレを、皮肉にもさらに悪化させる「悪い円安」につながる危険性をはらんでいます。内需型企業の収益を圧迫し、個人消費を冷え込ませる悪循環に陥る可能性も否定できません。

1.3. 有望セクター分析：国策が追い風となる3大分野

　サナエノミクスの政策方針は、特定の産業セクターに強力な追い風をもたらすことが予想されます。投資家は、国策と連動する以下の3分野に注目すべきでしょう。

• 防衛・サイバーセキュリティ　国家安全保障と危機管理を最優先する高市氏の姿勢から、最も直接的な恩恵を受けるセクターです。防衛予算の大幅な増額や、海底ケーブル、通信衛星といった重要インフラの防護強化策は、防衛装備品メーカーやサイバーセキュリティ関連企業に直接的な需要をもたらします。
• インフラ・建設　「国土強靱化」政策は、老朽化した橋梁や高速道路の補修、防災・減災対策といった大規模な公共事業の継続的な実施を意味します。これにより、総合建設会社（ゼネコン）や建設コンサルタント、特殊土木技術を持つ企業などへの安定した需要が見込まれます。
• 宇宙関連　宇宙開発は、経済成長と国家安全保障（通信・監視衛星など）が交差する分野として、「成長投資」の象徴的な領域とされています。政府による積極的な投資は、関連機器を製造する大手企業から、革新的な技術を持つ宇宙ベンチャーまで、幅広い企業の成長を後押しする可能性があります。

1.4. 専門家インサイト：サナエノミクスの深層と投資家への示唆

　サナエノミクスを深く理解するためには、その表面的な政策だけでなく、根底にある思想と戦略的意図を読み解く必要があります。

　まず、サナエノミクスは単なる経済政策ではなく、「政治経済ドクトリン」と呼ぶべきものです。アベノミクスがデフレ脱却という経済的課題を主眼に置いていたのに対し、サナエノミクスは経済政策を国家安全保障というより大きな枠組みの中に明確に位置づけています。「危機管理投資」という言葉がその象徴であり、投資の意思決定が経済的リターンだけでなく、国家の戦略的必要性によって左右されることを示唆しています。これは、防衛やインフラといった特定セクターに対して、景気サイクルに左右されにくい、強力で長期的な需要が生まれることを意味します。投資家にとって、これは短期的な業績変動よりも、企業の「国家戦略への貢献度」が重要な投資基準になる可能性を示しています。長期的な政府契約や規制面での優遇など、国策に沿った企業が持続的な競争優位性を築くシナリオが考えられます。

　次に、一見矛盾して見える財政運営の論理を理解することが重要です。高市氏は国債増発を辞さない積極財政を唱える一方で、最終的には純債務残高の対GDP比を引き下げ、財政規律も意識していると述べています。この矛盾を解消するロジックが、「ワイズスペンディング（賢い支出）」という考え方です。これは、積極的な財政出動によって高い名目GDP成長率を実現すれば、結果的に税収が増え、GDP比で見た債務残高は自然と減少していくという、アベノミクスから引き継がれた成長優先の思想です。これは、成長に対する非常に大きな賭けと言えます。もし狙い通りに成長が実現すれば、株高は持続的なものとなるでしょう。しかし、もし財政出動が実質的な成長を伴わないインフレを引き起こすだけにとどまれば、財政状況は急激に悪化し、国債市場の混乱を通じて株式市場も急落するリスクがあります。投資家が注視すべきは、単なる財政赤字の額ではなく、「名目GDP成長率が長期金利を上回り続けることができるか」という点に尽きます。このバランスが保たれている限り、この戦略は維持可能です。

第2部：玉木雄一郎氏シナリオ：「手取りを増やす」国民への直接ベット

2.1. 政策の核心：「家計第一」と消費主導の経済再生

　国民民主党代表・玉木雄一郎氏の経済政策の根幹には、「国のふところ」ではなく「国民のふところ」を豊かにするという「家計第一」の哲学があります。日本の長期にわたる経済停滞の根本原因は、賃金が上がっても税金や社会保険料の負担増で可処分所得（手取り）が増えず、個人消費が低迷していることにあると喝破します。その処方箋は極めて明快で、大規模な減税や負担軽減策によって家計を直接支援し、消費を起爆剤とした経済の好循環を生み出すことです。

　この「手取りを増やす」戦略は、主に4つの具体的な政策によって構成されます。

1. 消費税減税　政策の最大の目玉は、実質賃金が持続的にプラスに転じるまで、消費税率を現行の10%から5%へと時限的に引き下げるというものです。これは、所得層にかかわらず全ての国民が即座に恩恵を受けられる最も直接的な物価高対策であり、消費マインドを劇的に改善させることを狙っています。また、税率を単一にすることで、複雑なインボイス制度も廃止できるとしています。
2. 所得税減税　所得税の基礎控除を現行の103万円から178万円へと大幅に引き上げることを提案しています。これは、パートタイム労働者が就業調整を意識してしまう「103万円の壁」問題の解消に繋がると同時に、幅広い所得層の負担を軽減する効果があります。加えて、廃止された年少扶養控除の復活も掲げ、子育て世帯への支援を強化します。
3. エネルギー価格の引き下げ　ガソリン価格の高騰に対しては、ガソリン税などを一時的に引き下げる「トリガー条項」の凍結を解除し、減税を実現します。電気料金については、料金に上乗せされている再生可能エネルギー賦課金（再エネ賦課金）の徴収を一時停止することで、家計や企業の負担を直接的に軽減することを目指します。
4. 社会保険料の軽減　現役世代の重い負担となっている社会保険料の軽減にも踏み込みます。子育て支援のための財源を社会保険料に上乗せするのではなく、別途「教育国債」を発行して賄うことや、高齢者医療制度の負担のあり方を見直すことなどを通じて、現役世代の手取りを増やすことを目指します。

　これらの施策は、「令和の所得倍増計画」と名付けられた壮大な経済構想の一部です。2035年までに名目GDPを1000兆円規模に拡大するという野心的な目標を掲げ、この経済成長が実現すれば税収は自然と120兆円規模に達し、当初の減税による歳入減を補って余りある結果をもたらすと主張しています。

2.2. 株式市場への影響：内需主導ラリーの可能性と財政信認リスク

　玉木氏の政策が実現した場合、株式市場は極めて二極的な反応を示す可能性があります。

• 強気シナリオ：　内需主導の力強いラリー大規模な減税と負担軽減は、国民の可処分所得を直接的に押し上げ、強力な消費ブームを引き起こす可能性があります。資金は小売、外食、サービス、旅行といった内需関連セクターに流れ込み、これらの企業の売上と利益を飛躍的に向上させるでしょう。株式市場の主役は、世界経済の動向に左右されやすい輸出企業から、国内の消費者の動向を映す内需企業へと完全にシフトする可能性があります。
• 弱気シナリオ：　財政信認の失墜市場が最も懸念するのは、これらの野心的な政策の財源です。消費税5%への引き下げだけでも、国家財政に極めて大きな減収をもたらします。野村総合研究所の分析によれば、こうした大規模減税は安定した財源の裏付けに乏しく、日本の財政に対する信認を著しく損なう危険性があると指摘されています。万が一、国債の格下げや金利の急騰（国債価格の暴落）を招けば、海外からの投資資金が流出し、減税によるプラス効果をすべて打ち消し、深刻な経済危機を引き起こしかねません。

2.3. 有望セクター分析：国民の懐を潤す政策の恩恵を受ける分野

　玉木氏の「家計第一」政策は、特定のセクターに明確な追い風をもたらします。

• 小売・外食・サービス　消費税減税や所得税減税による可処分所得の増加から、最も直接的な恩恵を受けるセクターです。百貨店、スーパーマーケット、レストランチェーン、レジャー施設など、個人消費の動向に業績が直結する企業群には強い追い風となります。
• 子育て支援　年少扶養控除の復活や、「教育国債」を財源とした教育予算の倍増といった政策は、子育て世帯の負担を軽減します。これにより、学習塾やベビー用品、子供向けサービスなどを提供する企業の需要が高まることが期待されます。
• 成長分野への投資　政策の主軸は消費喚起ですが、成長戦略も忘れてはいません。半導体、蓄電池、AI、Web3.0といった次世代の成長分野への投資に対する減税措置を導入するとしており、これらの分野のハイテク企業には追い風となります。特に、暗号資産への課税を最大55%の総合課税から20%の申告分離課税へと引き下げる案は、Web3.0関連産業の活性化と投資の呼び込みに繋がる可能性があります。

2.4. 専門家インサイト：玉木氏の政策が持つ二面性と市場の評価軸

　玉木氏の政策を投資判断に活かすためには、その戦略的な二面性を理解することが不可欠です。

　第一に、彼の政策は経済理論であると同時に、極めて効果的な「ポピュリズム戦略」でもあります。消費税減税のようなシンプルで強力なメッセージは、「失われた数十年」で経済的な閉塞感を抱える多くの国民に直接訴えかけます。これは、平均的な市民の代弁者として、既存の政治勢力との対立軸を明確にするための政治的戦略です。この戦略が成功し、国民の支持が広がれば、たとえ玉木氏自身が政権を担わなくとも、与党が世論を意識して、彼の提案に類似した、より小規模な家計支援策を打ち出さざるを得なくなる可能性があります。したがって投資家は、政権の行方だけでなく、世論調査などで「消費減税」への支持がどの程度高まるかを注視すべきです。それは、誰が総理になるかにかかわらず、将来の経済対策の方向性を示唆する先行指標となり得ます。

　第二に、財政問題に対する彼の回答は、「成長がすべてを解決する」という壮大な賭けです。1000兆円のGDP目標が、財政信認の懸念に対する唯一の解決策として提示されています。これは高市氏の戦略と根底では同じ論理ですが、成長のエンジンが異なります。高市氏が国家主導の投資に賭けるのに対し、玉木氏は消費者主導のブームに賭けています。このモデルの最大のリスクは、減税で得た資金を国民が本当に消費に回すかどうかです。将来不安から貯蓄に回す人が多ければ、期待した経済成長は実現せず、税収だけが落ち込み、財政危機が現実のものとなります。この戦略の成否は、完全に「消費者マインド」にかかっています。投資家が注目すべき最重要指標は、政策実施後の消費者態度指数や小売売上高統計です。これらの指標が力強く持続的な上昇を示せば、この賭けは成功に向かっていると判断できますが、反応が鈍ければ、市場の関心は一気に日本のソブリンリスクへと移るでしょう。

第3部：藤田文武氏シナリオ：「日本大改革プラン」という未知数の挑戦

3.1. 政策の核心：「フロー大減税」とベーシックインカムによる社会システムの再設計

　日本維新の会・藤田文武氏が提唱する経済政策は、既存システムの微調整ではなく、社会経済システムそのものを根底から覆す「日本大改革プラン」というべき抜本的なものです。その問題意識の核心は、現在の日本経済が「フローの目詰まり」を起こしているという診断にあります。つまり、個人預金や企業の内部留保といった「ストック」にお金が滞留する一方で、経済活動の循環である「フロー（GDP）」が停滞しているという歪な構造を問題視しています。

　この閉塞感を打破するために、2つの大胆な改革を柱としています。

1. フロー大減税　経済活動の循環を阻害している最大の要因は重すぎる税負担であるとし、経済の「フロー」に直接課税される3大基幹税、すなわち消費税、所得税、法人税の同時・大幅減税を断行すべきだと主張します。特に所得税については、税制を簡素化する「フラットタックス」のような仕組みを導入し、後述のベーシックインカムと組み合わせることで、大多数の中低所得者層の実質的な税負担をゼロに近づけ、手取りを大幅に増やすことを目指します。
2. ベーシックインカム（BI）　最も革新的な提案は、全ての国民に無条件で現金を定期的に給付するベーシックインカムの導入です。しかし、これは単なる福祉政策ではありません。維新の会がBIを「チャレンジのためのセーフティネット」と位置づけている点が極めて重要です。BIによって国民に最低限の生活保障という安心感を提供することで、これまで政治的に不可能とされてきた痛みを伴う構造改革、特に硬直的な労働市場の改革を断行するための「交換条件」とする戦略です。最低所得が保証されれば、解雇規制の緩和や雇用の流動化を促進でき、社会全体の生産性を高めることができるという論理です。

　この壮大な改革の財源は、新たな国債発行に頼るのではなく、国家システムの完全な再設計によって賄うとされています。最大の財源は、既存の複雑な税制と社会保障制度をBIに統合・整理することです。例えば、既に財源の半分以上が税金で賄われている国民年金の基礎年金部分などは、BIに組み込むことで効率化できるとしています。また、長期的には課税の軸足を「フロー」から「ストック（資産）」へと移していくことも示唆されています。

3.2. 株式市場への影響：高リスク・高リターンの不確実性相場

　藤田氏のプランは、株式市場にとって極めてハイリスク・ハイリターンなシナリオを提示します。

• 強気シナリオ：　規制緩和がもたらす日本のルネサンス成長志向の強い投資家は、大胆な減税と規制緩和に魅力を感じるでしょう。労働市場の流動化は生産性を向上させ、法人税の引き下げは企業の投資意欲を刺激します。もしこの「ショック療法」が成功すれば、日本の長期的な成長期待が劇的に高まり、日本株全体のバリュエーションが見直される（リ・レーティング）可能性があります。
• 弱気シナリオ：　混乱と政治的麻痺一方で、改革の規模と複雑さは、市場に計り知れない不確実性をもたらします。多くの市場参加者は、このプランの政治的な実現可能性や財政的な持続性に強い懐疑の目を向けるでしょう。改革の移行期には社会的な混乱が生じる可能性があり、BIの財源確保に失敗する兆候が見えれば、日本経済への信頼は崩壊し、市場は激しいボラティリティに見舞われることになります。

3.3. 有望セクター分析：構造改革の勝者と敗者

　藤田氏の改革は、産業界に構造的な変化を強いるため、セクターごとの勝ち組と負け組が明確に分かれる可能性があります。

• 人材・再教育サービス　労働市場の規制緩和と雇用の流動化は、人材派遣、転職エージェント、企業の従業員向け再教育（リスキリング）といったサービスの需要を恒常的に高めるでしょう。成長産業への労働力移動をサポートする企業が勝者となります。
• デジタル・トランスフォーメーション（DX）関連　ベーシックインカムの導入や、それに伴う行政システムの大規模な改革は、政府のITインフラへの莫大な投資を必要とします。これにより、システムインテグレーターやソフトウェア開発企業、データセンター関連企業に大きなビジネスチャンスが生まれます。
• 消費パターンの変化　ベーシックインカムは、国民の消費行動を根本から変える可能性があります。低所得者層の所得が底上げされることで、これまで手が届かなかった耐久消費財やサービスへの支出が増加するなど、新たな需要が生まれる可能性があります。これにより、従来の消費関連セクターの中でも、恩恵を受ける企業とそうでない企業が分かれるでしょう。

3.4. 専門家インサイト：維新の改革が目指す日本の「OS入れ替え」

　維新の会の改革案を投資の観点から評価するには、その真の狙いを深く理解する必要があります。

　第一に、ベーシックインカムは目的そのものではなく、より大きな改革を断行するための「トロイの木馬」であるという点です。日本の硬直的な労働市場や複雑な社会保障制度は、長らく経済成長の足かせと見なされてきましたが、既得権益を脅かすため、抜本的な改革は政治的に極めて困難でした。維新の会の戦略は、国民に「BIという普遍的なセーフティネット」を提供する見返りに、「労働市場の流動化や年金・医療制度の合理化といった痛みを伴う改革」への同意を取り付けるという壮大な政治的取引です。これは、数十年にわたって改革を停滞させてきた政治的膠着状態を打破しようとする試みです。投資家にとって、これは日本の将来に対する長期的なハイリスク・ベットを意味します。もし市場がこの「大取引」が成立する可能性を信じ始めれば、日本の未来に対する楽観論が広がり、株価を押し上げるでしょう。注目すべきは、BIと規制緩和を結びつける議論が、政治的にどれだけの推進力を得られるかです。

　第二に、「フロー大減税」は方程式の片側でしかありません。もう一方には、長期的には課税ベースを「ストック（資産）」へとシフトさせるという、より深遠な思想が存在します。日本には2000兆円を超える莫大な個人金融資産が存在し、その多くが低利回りの預貯金として眠っています。維新の会の哲学は、この dormant capital（休眠資本）にもっと効率的に課税し、経済の生産的な活動に還流させるべきだという考え方を示唆しています。政治的なハードルは極めて高いものの、将来的には相続税や固定資産税などが強化され、その代わりに所得税や消費税が低く抑えられるという税体系の再設計が視野に入っています。これは、投資家にとって長期的なアセットアロケーションに重大な影響を与えます。資産課税へのシフトは、現金を保有するインセンティブを低下させ、リスク資産への投資を促す可能性があります。これは、たとえ実現に何年もかかるとしても、投資家が意識しておくべき日本の構造的な変化の潮流です。

第4部：3候補の政策比較と投資家への戦略的提言

4.1. 政策・市場影響の一覧比較表

　これまでの詳細な分析を、投資家が迅速に意思決定できるよう、以下の比較表に集約します。各候補の経済哲学から有望セクター、そして最大のリスクまでを一覧することで、3つの異なるシナリオの全体像を直感的に把握することができます。

4.2. 投資家への戦略的提言と今後の注目点

　3つのシナリオは、それぞれ異なる投資戦略を必要とします。

• 高市氏シナリオへの対応戦略:　このシナリオは、リスク許容度が高く、円安の恩恵を受ける輸出企業や「国策」セクターへの投資を志向する投資家に有利です。ポートフォリオにおいては、防衛、建設、総合商社などの比重を高める戦略が考えられます。同時に、インフレや長期金利上昇のリスクに対するヘッジも検討すべきでしょう。
• 玉木氏シナリオへの対応戦略:　国内経済の回復に賭ける投資家向けのシナリオです。小売、サービス、その他消費関連株への重点的な投資が有効となります。最大のリスクは日本の財政信認であるため、国債の利回りや日本のクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）の動向を常に監視することが不可欠です。
• 藤田氏シナリオへの対応戦略:　これは日本の未来に対する「ベンチャー投資」に近く、不確実性が極めて高いため、事前のポジション構築は困難です。改革に向けた具体的な政治的進展が見られるまでは、機動性を保ち、現金比率を高めに維持することが賢明かもしれません。もし改革への機運が本物になれば、長期的な価値創造の大きなチャンスが生まれるでしょう。

　最後に、今後の政治情勢を見極める上で、全ての投資家が注視すべき4つの重要指標を提示します。

1. 政治的連携の動向:　特に連立政権の枠組みや野党との協力関係は、どの政策が現実的に実行可能かを決定づけます。
2. 補正予算の中身:　新政権が編成する最初の補正予算の規模と使途は、その真の優先順位と財政規律に対する姿勢を示す最も明確なシグナルとなります。
3. 日銀総裁の発言:　新政権の金融政策に対するスタンスを受け、日銀総裁がどのような発言をするか。そのトーンの変化は、市場を動かす大きな材料となります。
4. 長期国債利回り:　10年物や30年物国債の利回りは、市場が日本の財政信認をどう評価しているかを示す「体温計」です。利回りの急激かつ持続的な上昇は、重大な危険信号と捉えるべきです。

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